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阿里巴巴或推遲至2015年上市營收超亞馬遜

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發布時間：2013-1-8 14:26:06

1、回購協議明確指出:“根據與雅虎達成的股票回購協議,阿里巴巴集團在未來進行符合特定規定的IPO時,有權回購雅虎所持剩余股份的一半。”所以現在的問題是,阿里巴巴更愿意在其估值為600億美元還是800億美元的時候回購雅虎所持剩余股份的一半呢(且讓我們稱之為阿里巴巴10%的股份)?雖然阿里巴巴的估值未來很有可能會更高,但我認為,假設其估值就像最近幾年那樣,在未來數年保持迅速攀升的勢頭,那么他們應該更愿意在自己估值較低時回購雅虎持有的那10%股份。

2、為了終止未來的知識產權使用費收入(協議中的現有技術與知識產權授權協議條款)。今年5月份簽署的這份股票回購協議規定:“阿里巴巴集團將向雅虎預付總額為5.5億美元的未來知識產權使用費,并且最多繼續支付知識產權使用費四年。”其中的關鍵詞有“最多”。阿里巴巴越早回購雅虎所持全部股份,他們就能越早終止向雅虎支付這個知識產權使用費(或至少減少這筆費用)。

3、償還他們在回購雅虎持有的第一批股票時所背負的債務。

4、雖然雅虎可以永遠持有最后剩余的10%股份,但阿里巴巴越早上市,那它就越早擁有更多的財力,如此一來便有可能通過大宗交易的方式回購雅虎持有的最后這批10%股份,從而最大化地實現阿里巴巴管理層及員工對股票迅速升值的預期。

5、阿里巴巴最后一輪的投資者可能想要充分利用IPO的套現獲利機會,就像Facebook的投資者那樣。

6、阿里巴巴向中國境外擴張的雄心。他們對美國電子商務公司Auctiva和Vendio的收購被視為是不成功的,盡管上述兩家電子商務公司都擁有人數眾多的已安裝用戶群。阿里巴巴有資源推出以美國為中心的平臺,這應該會產生有利的結果,而且能夠在電子港灣(eBay)的自家后院與其展開競爭。

7、留住人才。

8、中國所有成本都在不斷攀升——工資、稅收、設備等。在中國一二線城市經營的成本已不再便宜。

9、本土競爭日益激烈,尤其是來自騰訊、京東商城及蘇寧的競爭。

10、持續的戰略投資/收購。比如,上個月一直時斷時續地有傳言說,阿里巴巴打算向新浪做出一筆戰略性的投資,甚至全部買下新浪。如果我是馬云的話,我寧愿在上市之后(而不是之前)做出這樣的投資,而不是在上市前向新浪管理層授予大量股票,然后看到他們在阿里巴巴上市后如中彩票般發大財。

說到底,何時上市還是要看阿里巴巴首席執行官馬云及首席財務官蔡崇信的決定。

那么阿里巴巴上市時估值會是多少呢?根據專家預測,到2016年,阿里巴巴集團的估值將達到1,500億美元。倘若阿里巴巴今天上市的話,那么其市值將為600億美元,而如果在2013年年底上市的話,那么其上市后的市值將達到780億美元。

2012年,阿里巴巴集團的息稅前利潤很可能超過亞馬遜。分析師預計,到2015年,其營收也將會超過亞馬遜。

阿里巴巴集團上市后市值可達600億美元,因為他們今年營收將達47億美元,毛利潤為32億美元,那便意味著雅虎持有的剩余股份在去除稅和費用之后將價值約86億美元,合每股7.85美元。